Tether ने Q2 2025 के लिए अपनी एटेस्टेशन रिपोर्ट जारी की है, जिसमें US ट्रेजरी बॉन्ड की खरीद में नाटकीय कमी दिखाई गई है। कंपनी ने पिछले तिमाही में $7 बिलियन खर्च किए, जबकि Q1 में यह $65 बिलियन था।
हालांकि कंपनी Bitcoin और सोने की खरीदारी कर रही है और कॉर्पोरेट निवेश कर रही है, इसके सभी “कैश इक्विवेलेंट्स”, जैसे बॉन्ड रीपरचेज एग्रीमेंट्स और गैर-US ट्रेजरीज़, मुश्किल से बढ़े या सीधे गिर गए। यह GENIUS Act अनुपालन को जटिल बना सकता है।
Tether को US Treasuries क्यों नहीं चाहिए?
Tether, दुनिया का सबसे बड़ा स्टेबलकॉइन जारीकर्ता, हाल ही में कुछ बहुत ही विविध निवेश कर रहा है। हाल की रिपोर्ट के अनुसार, कंपनी के US ट्रेजरी बॉन्ड से प्राप्त ब्याज ने इसे 120 से अधिक कंपनियों में निवेश करने की अनुमति दी।
आज, Tether ने अपनी Q2 2025 एटेस्टेशन रिपोर्ट जारी की, जिसमें ट्रेजरी होल्डिंग्स में हल्की वृद्धि की पुष्टि की गई।
रिपोर्ट के अनुसार, Tether के पास वर्तमान में $105.5 बिलियन के US ट्रेजरीज़ और $24.4 बिलियन का अप्रत्यक्ष एक्सपोजर है। इसमें ओवरनाइट रिवर्स रीपरचेज एग्रीमेंट्स और गैर-US ट्रेजरीज़ शामिल हैं, जो MiCA अनुपालन के लिए EU बॉन्ड्स को संदर्भित कर सकते हैं।
Tether द्वारा इतने सारे ट्रेजरी बॉन्ड खरीदने का एक सरल कारण है: स्टेबलकॉइन रेग्युलेशन। GENIUS Act यह अनिवार्य करता है कि स्टेबलकॉइन जारीकर्ता ट्रेजरीज़ में एसेट रिजर्व्स रखें, जो कंपनी के लिए समस्याएं पैदा कर सकता है।
फिर भी, Tether ने इस कानून को पास कराने के लिए कड़ी मेहनत की, इसलिए ऐसा लगता है कि यह अनुपालन तक पहुंचने के लिए तैयार है।
हालांकि, यहां एक दिलचस्प डेटा है। जब से MiCA पहली बार लागू हुआ, Tether ने ट्रेजरी बॉन्ड की विशाल मात्रा में खरीदारी की है।
Q4 2024 में, इसने $33 बिलियन खरीदा, और Q1 2025 में $65 बिलियन जोड़ा।
हालांकि, आज की रिपोर्ट दिखाती है कि पूरे Q2 में डायरेक्ट ट्रेजरी होल्डिंग्स में $7 बिलियन से कम की वृद्धि हुई है।
Tether की गैर-US ट्रेजरी होल्डिंग्स लगभग $17 बिलियन से घट गईं, और अन्य सभी “कैश इक्विवेलेंट्स” या तो $1 बिलियन से कम गिरे या बढ़े।
निश्चित रूप से, कंपनी सोना, Bitcoin और इन विविध कॉर्पोरेट निवेशों को खरीद रही है, लेकिन ट्रेजरी के लिए इसकी बढ़ती भूख कम होती दिख रही है। Tether की होल्डिंग्स बढ़ रही हैं, लेकिन इसकी रणनीति बदल रही है।
यह स्पष्ट नहीं है कि इस सबका क्या मतलब है। CEO Paolo Ardoino के पोस्ट के अनुसार, Tether ने $50 बिलियन से अधिक USDT टोकन जारी किए हैं जो कि संबंधित US ट्रेजरी से अधिक हैं। क्या यह भविष्य में GENIUS Act अनुपालन के लिए समस्याएं पैदा नहीं कर सकता?
अंततः, यह कहना मुश्किल है कि संभावित बॉन्ड मार्केट मुद्दों ने इस रणनीति में बदलाव का कारण बना। हालांकि, यह बहुत महत्वपूर्ण हो सकता है।
