अफवाहें चल रही हैं कि अगर कीमत गिरती रही तो Strategy को अपने Bitcoin रिजर्व्स को लिक्विडेट करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा। विशेष रूप से डर को बढ़ा-चढ़ाकर पेश किया गया है, लेकिन मूल विचार शायद सच हो सकता है।
किसी भी स्थिति में, ट्रंप द्वारा टैरिफ रोकने की घोषणा के बाद Bitcoin और कंपनी के स्टॉक की कीमत में काफी वृद्धि हुई। सेल-ऑफ़ का तत्काल खतरा समाप्त हो गया है, लेकिन ये कारक भविष्य में प्रभाव डाल सकते हैं।
क्या Strategy को अपना Bitcoin बेचना पड़ेगा?
जब से Strategy (पूर्व में MicroStrategy) ने Bitcoin खरीदना शुरू किया, यह दुनिया के सबसे बड़े धारकों में से एक और बाजार के विश्वास का एक प्रमुख स्तंभ बन गया है।
हालांकि इससे कंपनी को वित्तीय रूप से मजबूती मिली है, लेकिन यह कुछ चुनौतियाँ भी प्रस्तुत करता है। सबसे बड़े धारकों में से एक होने के नाते, अगर Michael Saylor की कंपनी अपने होल्डिंग्स का एक हिस्सा बेचने का निर्णय लेती है, तो यह BTC के बाजार प्रदर्शन को प्रभावित कर सकता है।
अफवाहें चल रही हैं कि हाल की फाइलिंग के आधार पर ऐसा होना अपरिहार्य हो सकता है। SEC फाइलिंग में, कंपनी एक डिस्क्लेमर लिखती है कि अनुकूल इक्विटी या ऋण वित्तपोषण तक पहुंच के बिना, उसे नुकसान में BTC को लिक्विडेट करने की आवश्यकता हो सकती है।
हालांकि यह बयान मौजूद है, यह नया या असाधारण नहीं है; यह MicroStrategy की पिछली 10-Q रिपोर्ट्स में Q1 2024 और पिछले वर्षों से एक नियमित समावेश है।
BeInCrypto ने Strategy के फॉर्म 8-K पर रिपोर्ट की जब यह इस सप्ताह की शुरुआत में आया, इसके निहितार्थों का विश्लेषण किया। फॉर्म में दावा किया गया कि Strategy ने पिछले सप्ताह कोई Bitcoin नहीं खरीदा और उसके पास $5.91 बिलियन से अधिक के अप्राप्त नुकसान हैं।
“हमें खर्चों का भुगतान करने के लिए कार्य करने की आवश्यकता हो सकती है, जैसे कि बिटकॉइन बेचना या इक्विटी या ऋण वित्तपोषण से प्राप्त आय का उपयोग करना, जिनमें से कुछ किसी भी तिमाही में परिचालन परिणामों में महत्वपूर्ण भिन्नता का कारण बन सकते हैं,” Strategy की SEC फाइलिंग में दावा किया गया।
हाल के बाजार के उथल-पुथल के दौरान, इन अप्राप्त नुकसानों ने क्रिप्टो समुदाय में काफी चिंता पैदा की। हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि Strategy को जल्द ही अपने Bitcoin को डंप करना होगा। किसी भी स्थिति में, इसके स्टॉक में आज ट्रंप के टैरिफ रोकने के कारण तेजी आई।
कुछ विश्वसनीय सेल-ऑफ़ परिदृश्य
हालांकि ये चिंताएँ जटिलता से रहित हैं, इसका मतलब यह नहीं है कि वे पूरी तरह से निराधार हैं। Michael Saylor ने दावा किया कि Strategy अपने कर्जों का भुगतान कर सकता है, भले ही Bitcoin क्रैश हो जाए, लेकिन कुछ समुदाय के सदस्य सोचते हैं कि ये दावे या तो गलत हैं या जानबूझकर झूठ हैं।
उनकी बताई योजना में स्टॉक को बड़े पैमाने पर पतला करना शामिल होगा जब उन्होंने पहले ही बड़े पैमाने पर बेच दिया है।
वास्तव में, कई परिदृश्य Strategy को अपने Bitcoin बेचने के लिए मजबूर कर सकते हैं। यदि इसकी कीमत काफी गिरती है और कम रहती है, तो Strategy की अपने कर्जों को बिना BTC ट्रेजरी का उपयोग किए पूरा करने की क्षमता कमजोर हो सकती है।
इसके अलावा, इसके गैर-BTC व्यापार उपक्रमों से कम राजस्व इस समस्या को और बढ़ा देगा।
इसके अतिरिक्त, Strategy ने कई मौकों पर लोन के लिए Bitcoin को कोलेटरल के रूप में उपयोग किया है। यदि BTC कोलेटरल थ्रेशोल्ड से नीचे गिरता है, तो मार्जिन कॉल्स आंशिक लिक्विडेशन के लिए मजबूर कर सकते हैं। हालांकि, ऐसे परिदृश्य विशेष लोन समझौतों में उल्लिखित होंगे, न कि सामान्य फाइलिंग्स में।
सबसे बढ़कर, मजबूर बिक्री की संभावना बाजार की भावना को गंभीर रूप से प्रभावित कर सकती है, यही कारण है कि ये अफवाहें इतनी गंभीर हैं।
Strategy का स्टॉक प्राइस और Bitcoin दोनों ही अभी ऊँचाई पर हैं, और सेल-ऑफ़ का डर कम लगता है। फिर भी, मौलिक मैक्रोइकोनॉमिक स्थिति अपरिवर्तित बनी हुई है। यदि Bitcoin फिर से गिरता है, तो MSTR की बाजार में कर्ज की स्थिति प्रभावित हो सकती है।
