Pump.fun (PUMP) ने हाल ही में एक सफल ICO पूरा किया, और इसकी वैल्यूएशन $4 बिलियन तक पहुंच गई। हालांकि, इस वैल्यूएशन ने इसकी वैधता को लेकर काफी संदेह उत्पन्न किया है।
विश्लेषण के अनुसार, PUMP टोकन में आर्थिक लाभ की कमी है। यह मुख्य रूप से ब्रांड हाइप पर निर्भर करता है, जिससे कई लोग इसे टीम की कैश ग्रैब के रूप में देखते हैं, न कि प्लेटफॉर्म-बिल्डिंग प्रयास के रूप में।
PUMP के ICO की कमियां
हाल ही की एक रिपोर्ट में, BitMart Research ने बताया कि Pump.fun, जो कभी इंडस्ट्री लीडर था, अब $4 बिलियन की वैल्यूएशन को लेकर गंभीर संदेहों का सामना कर रहा है, खासकर जब मार्केट शेयर घट रहा है और प्रतिस्पर्धा बढ़ रही है।
रिपोर्ट में बताया गया है कि PUMP टोकन में गवर्नेंस राइट्स, रेवेन्यू शेयरिंग, या प्रैक्टिकल यूटिलिटी की कमी है, और यह केवल ब्रांड मोमेंटम पर निर्भर है। इस कमजोरी के कारण निवेशक इसकी स्थिरता पर सवाल उठा रहे हैं।
BitMart के अनुसार, कुल सप्लाई का 33% फंडरेज़िंग के लिए $0.004 प्रति टोकन पर आवंटित किया गया था, और सभी टोकन लॉन्च पर अनलॉक कर दिए गए थे। इससे $1.32 बिलियन तक की सेलिंग प्रेशर उत्पन्न हुई है।
इसके अलावा, Pump.fun का PUMP टोकन लॉन्च कमजोर मार्केट सेंटिमेंट और घटती ऑन-चेन लिक्विडिटी के बीच हुआ।
X अकाउंट, TheCryptoProfes ने कहा कि Pump.fun ने टीम के लिए $800 मिलियन के टोकन रिजर्व किए, जो कुल सप्लाई का 20% है। यह महत्वपूर्ण टीम आवंटन लिक्विडिटी और निवेशक विश्वास को खतरे में डाल सकता है।
“वे खुद को $800m का भुगतान कर रहे हैं… यह प्रीसेल पर अब तक का सबसे बड़ा टीम आवंटन है, सबसे उच्च लॉन्च वैल्यूएशन पर। (ICO Drops पर डेटा)” TheCryptoProfes ने टिप्पणी की।
इस बीच, नए प्रतियोगी, विशेष रूप से LetsBonk, Pump.fun के मार्केट शेयर को चुनौती दे रहे हैं। LetsBonk ने Pump.fun को पीछे छोड़ दिया जुलाई 2025 में 16,797 मीम कॉइन्स लॉन्च करके। हालांकि अभी भी एक अग्रणी स्थिति में है, PUMP के उच्च-जोखिम टोकन मॉडल ने इसकी लॉन्ग-टर्म स्थिरता पर संदेह उत्पन्न किया है।
टोकनोमिक्स संरचना के संदर्भ में, प्लेटफॉर्म के टोकन में कोई अंतर्निहित आर्थिक अधिकार नहीं हैं। Pump.fun की टीम ने स्पष्ट किया है कि टोकन का एकमात्र कार्य प्लेटफॉर्म को बढ़ावा देना है।
BitMart के अनुसार, इस मूल्य की कमी का मतलब है कि PUMP मूल रूप से एक “नैरेटिव-ओनली एसेट” है। यह धारकों को लॉन्ग-टर्म प्रतिबद्धता बनाए रखने से हतोत्साहित करता है, जिससे प्लेटफॉर्म के साथ उनका संबंध कमजोर होता है।
इसके बावजूद, Pump.fun का मजबूत ब्रांड एक प्रमुख लाभ बना हुआ है। कई मुख्य एक्सचेंज, जिनमें Coinbase और Binance शामिल हैं, ने PUMP के लिए अपना समर्थन घोषित किया है। हालांकि, इसके टोकनोमिक्स में सुधार के बिना, Pump.fun पिछले प्रोजेक्ट्स की विफलताओं को दोहराने का जोखिम उठाता है।
